Фишер: сохранения низких процентных ставок, риск

Вицe-прeдсeдaтeль Фeдeрaльнoй рeзeрвнoй систeмы Стэнли Фишeр выступил с зaявлeниeм o рискoвoсти пoлитики низкиx прoцeнтныx стaвoк.

В свoeм выступлeнии в Экoнoмичeскoм клубe в Нью-Йoркe, Стэнли Фишeр, в чaстнoсти, зaявил, чтo, сoxрaняя прoцeнтныe ставки на текущих низких уровнях экономики США, в будущем, будет более уязвимым и может столкнуться с более глубоких и продолжительных спадов.

«Несмотря на повышение процентных ставок со стороны ФРС в декабре прошлого года, все еще остаются очень низкими. Процентные ставки, которые в настоящее время сохраняют другие крупные центральные банки по-прежнему самый низкий – в некоторых случаях, есть также и отрицательные, и в странах, которые традиционно известен своей консервативной денежно-кредитной политики. Долгосрочные процентные ставки во многих странах сегодня также крайне низкие. Это предполагает, что участники финансовых рынков ожидают, что процентные ставки будут оставаться на пониженных уровнях в течение многих лет.

На мой взгляд, есть по крайней мере три причины, по которым сохранение этих низких процентных ставок. Во-первых, и это самое главное, беспокойство внушает тот факт, что низкие процентные ставки указывают слабые перспективы долгосрочного экономического роста. Это должно волновать всех нас, так как экономический рост в нашей (?) стране и во всем мире является ключевым для будущего процветания.

Второй причиной для беспокойства является тот факт, что низкие процентные ставки делают экономику более уязвимой перед лицом серьезных потрясений, которые могут погрузиться в рецессию. Это проблема, которая прежде называлась нулевой нижней границы процентных ставок. Принимая во внимание тот факт, что власти разных стран сегодня снизил процентные ставки ниже нуля, теперь описываем это явление не равна нулю нижнего предела, и как, и нижний край. Проведение денежно-кредитной политики и сохранения процентных ставок вблизи эффективным нижнего края ограничивает возможности центрального банка для борьбы с рецессией с помощью обычных инструментов, т. е. снижая процентные ставки. И даже если нетрадиционные меры денежно-кредитной политики, например, приобретение товаров, использование баланса активов в сфере денежно-кредитной политики, а также указание на долгосрочные цели, могут быть фактором дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики, я бы сказал, что это очевидно, что данные альтернативные инструменты не являются идеальной заменой для денежно-кредитной политики. Ограничение денежно-кредитной политики низких процентных ставок, таким образом, может привести к более длительным и глубоким рецессиям, когда экономика подвергается воздействию неблагоприятных потрясений.

Третья причина для беспокойства является то, что низкие процентные ставки могут также представлять угрозу для финансовой стабильности, так как инвесторы стремятся к повышению рентабельности, и снижение уровня маржи процентных ставок затрудняет для ряда учреждений, процесс создания «подушки безопасности» в виде буфера капитала».

Стоит добавить, что в своем выступлении американо-израильский экономист, прежде чем перейти к ФРС США он занимал пост председателя Банка Израиля (2005-2013 годы), довольно туманно говорил о том, что перспективы экономики, которой в «нашей» нации являются ключевыми для ее будущего процветания (‘economic growth lies at the heart of our (?) nation’s future prosperity’). Вице-председатель ФРС Стэнли Фишер имеет двойное гражданство-США и Израиля.

Tweet

Комментирование и размещение ссылок запрещено.

Обсуждение закрыто.