Как американец Тудор Джонс заработала $4,6 млрд в кризисных проекции

 

Прогноз «черных» понедельников и вторников принесли Тюдору Джонсу славу финансовый гуру и состояние $4,6 млрд, Но с начала этого года, хедж-фонда Tudor Investment потерял $2 млрд.

Хедж-фонды — это инвестиционные фонды, направленные на увеличение доходности в данный момент опасности или снижения риска для заданной доходности. Управляет активами инвесторов профессиональным инвестиционным менеджером. Но и лучшие из них редко удается выйти без потерь, если рынок штормит. Хедж-фонды по всему миру, объем которых в последние годы постоянно росло и достигло $2,86 трлн, закончили первую половину 2016 года. год с худшими показателями за шесть лет. По данным глобального индекса Hedge Fund Research, с начала года до 28. июня, они понесли убытки на уровне 1,8% в 2011 году. году, убыток за шесть месяцев составила 2,1%.

В нынешнем оттока привели обвал мировых фондовых рынках, последовавший за девальвацией юаня в январе, и волатильность рынка из-за решения Великобритании о выходе из состава европейского Союза. Отток инвестиций из хедж-фондов в январе-марте составила $15 млрд — максимум из финансового кризиса (во втором квартале 2009 года. года отток составил $43 млрд), а объем средств под их контролем, снизилась за отчетный период до $2,86 млрд с $2,9 трлн. По прогнозам Blackstone Group, мировые хедж-фонды в следующем году могут потерять около четверти средств.

Большие потери понесли такие воды, хедж-фонды, как Pershing Square Capital Management, американский финансист Билл Экман. А фонды WCG Управления Барри Уиттлина и Nevsky Capital Мартин Тейлор и Ник Барнса были закрыты.

Не удалось избежать потерь и фонда Tudor Investment, на основе того, что является одним из самых успешных в мире трейдеров Полом Тюдором Джонсом. Редактор биржевой торговли предсказал «черный понедельник» 1987 года. года и один из немногих, который получил прибыль в условиях кризиса 1994 года. года. 40 лет на фондовом рынке принесла ему статус гуру в мире фондового рынка и состояние в $4,6 млрд, Теперь перед ним новые вызовы.

Тест хлопка

Пол Тюдор Джонс II родился в сентябре 1954. года в Мемфисе, штат Теннесси. В детстве он посещал пресвитерианскую начальную школу для мальчиков, так и самую большую школу в университете в Мемфисе. Высшее образование получил в университете в Вирджинии, защищали диплом по экономике 1976. года. Как пишет портал Streetstories, в студенческие годы, он был бокс и принимал участие в студенческом турнире в полусреднем весе.

Сделать обмен торговли Тудор Джонс решил, еще будучи студентом. В таком выборе вы просите его член легенды американского финансового рынка Ричарда Дениса, который ударил ему в руки в этот период. «Я думал, что Гол лучший бизнес в мире. Кроме того, я имел представление о торговле: мой дядя, Были Дьюнавант, был успешным хлопковым трейдером», — напомнил бизнесмен в интервью журналисту Джеку Швагеру, автору книги «Действие магов. Интервью с топ-трейдерами».

По окончании университета, Тудор Джонс попросил дядю помочь ему с начала карьеры, и он познакомил его с коллегой в отрасли, известный в США хлопковым трейдером Элли Туллисом. Туллис посоветовал ему приобрести опыт, на нью-йоркской хлопковой бирже. «Я был клерком в торговом зале — все начинается с этого. Но, кроме того, у меня было много аналитической работы: я смотрел на рынке, и пытался определить, что мотивирует их», — сказал он, Швагеру.

Шесть месяцев спустя, Тудор Джонс ушел с биржи и стал брокеров Туллиса. Их сотрудничество длилось полтора года, пока в один прекрасный день Тудор Джонс пришел на работу после вечеринки, не заснул посреди дня торгов. «Сын, ты уволен», — отреагировал на это Туллис. Работа с Туллисом миллиардер Тудор Джонс называет «удивительным опытом».

Главное, что Тудор Джонс перенял от своего наставника — смелое, на грани с мужество и способность торговать позиции, намного превосходившими по объему сделок конкурентов. «Это был невероятный, сукин сын, которого я когда-либо знал, — напомнил он. — Он мог торговать позиции в 3 тысячи договоров, когда на всем рынке было только 30 тысяч открытых контрактов. По объему торговли он больше, чем любой доске трейдера. На это стоило посмотреть».

Несмотря на то, что соперники были прекрасно осведомлены о позициях Туллиса и могли быстро рассчитать его дальнейшие ходы, он говорил, что ему на это наплевать, потому что он был готов их повторить с открытыми картами. «Он научил меня тому, что торговля — высококонкурентная среда, и вы должны быть готовы к тому, что рынок будет пытаться пнуть тебе задницу», — пояснил Тудор Джонс.

Роковая сделка

За свою многолетнюю карьеру Тудор Джонс провел десятки тысяч операций, но среди них он выделяет одну прекрасную им на рынке хлопка в 1979 году. году, когда он работал брокером. E. F. Hutton & Co., где он получил работу после увольнения. Из-за этой сделки теперь легендарный трейдер-то не бросил профессию.

Как вспоминает Тудор Джонс в интервью Швагеру, на рынке много спекулятивных счетов, Тюдора Джонса была длинная позиция почти в 400 контрактов по июльскому хлопку. Рынок колебался в пределах 82-86 центов, и Тудор Джонс купил каждый раз, когда он опускался до нижней границы этого диапазона. В один прекрасный день рынок упал к новым минимумам, выбил стоп-приказы, а затем сразу радио вверх на 30 или 40 очков. Тудор Джонс решил, что предыдущая вялость рынка была вызвана неустойчивостью цен вблизи этих хорошо известных стоп-ордеров. Но теперь, когда они работали, он подумал, что рынок снова готов к подъему.

«Я стоял вне круга и вдруг, в пылу какой-то напускной храбрости велел своему брокеру купить 100 июльских контрактов по цене $82,9, что тогда было очень большой по приказу. Он попросил, чтобы купить 100 контрактов по 90, и я помню, как компания Refco бросился к нам через всю площадку с криком «Продано!». В этот момент Refco имела наибольшее количество хлопка, готова к поставке по контрактам, — пояснил он Швагеру. — Я сразу понял, что они намереваются поставить хлопок против июльского контракта, который шел тогда с премией около 4 центов к октябрьскому контракту. И я понял, что, двигаясь в коридоре 82-86 центов, рынок просто намечал руководящие принципы для будущего прорыва вниз [то есть, что движение с уровня 82 цента будет равна ширине предшествовавшего четырехцентового коридора]».

Тудор Джонс сразу понял, что сделал ошибку. «Я понял, что рынок съедет прямо к 78, и это будет щедро заплатил своей кровью. Я уже была длинная позиция в 400 контрактов, к которой я за день добавил еще 100 и, наконец, еще 100 в ходе этой героической покупки, которую ни за что не должны были делать», — пояснял он журналиста.

Он понял, что нужно играть на понижение. «Когда Refco крикнул «Продано!», все смотрели на меня, — они знали, что я буду пытаться [продажи]. Если вам нужно в туалет, — не теряет время, что вы здесь, сказал сосед, увидев, что я побелел как полотно. Помню, я повернулся и вышел глотнуть воды, после чего приказал брокеру продавать как можно больше. Рынок буквально за минуту достиг нижнего ценового предела, а я смог продать только 220 контрактов», — сказал он.

На следующее утро рынок открылся на 100 пунктов ниже, и Тудор Джонс начал продавать с самого открытия. Когда рынок снова замер на нижнем пределе, он продал лишь около 150 контрактов. В конце концов, он продал несколько контрактов на 4 цента ниже того уровня, где впервые понял, что позиция неудачна.

Молодой трейдер потерпел серьезный провал, и сделал на ее конце несколько выводов. «Во-первых, никогда не изображают из себя героя на рынке. Во-вторых, никогда чрезмерно не строить свою позицию», — поделился своим опытом Тудор Джонс. По его словам, его главная беда была не в количестве пунктов, проигранных на этой сделке, и среди договоров, непропорционально больше по сравнению с капиталом на управляемых им счетов. На одной этой сделке его счет потеряли около 60-70%.

В этот момент он сказал себе: «Зачем ты, глупец, рискуешь всем на одной сделке? Не лучше ли искать в жизни радость, а не печаль?» Он не стал сдаваться и решил освоить дисциплины торговли и методы управления капиталом.

Независимый

В 1980-х годах. году, Тудор Джонс вернулся на биржу, как независимый трейдер. Тогда он основал Tudor Investment Corporation, которая позже станет основным инструментом группы компаний Тудор. Тудор Джонс торгует на свои деньги два с половиной года, пока ему не стало скучно».

Он рассматривал возможность пойти учиться. Он прошел в Гарвардскую школу бизнеса, но в последний момент оставил эту идею. «Это безумие. Я был там, что делать? Ничего нового они мне не узнаете. Этот навык [торговать] не то, что учиться в бизнес-школе», — напомнил бизнесмен в интервью порталу Turtle Trader.

В начале под контролем Тудор $1, 5 млн — все деньги, заработанные Тюдором Джонсом до момента, и деньги клиентов. Это позволило ему сосредоточиться на том, что так сильно, что его интересовало, в основном фьючерсами на нефть, а также и на зерно, государственные облигации и валюту. Уже в ближайшие годы его фонд становится одним из самых успешных в США: первые пять лет его доходность превышает 100% годовых, что феноменальный успех, и только на шестом составила «только» 99,2%, что Джонс расценивал как провал.

Стратегия успеха

Как пишет портал Trejdify, Тудор Джонс выработал стратегию, основанную на в то же время проведение различных операций. Из них выгодно получается, всего от 10 до 25%, но принесенный ими доход, успешно компенсировал убытки от прочих операций.

Основное внимание в процессе торговли Тудор Джонс платит контроля над рисками, сказал Trejdify. Он внимательно следил, так что не выйти на установленный им для себя предел рисков, и подключен к больше значения не прибыли из торговых сделок, а кроме того, то, что убытки могли бы ему принести. Какой бы высокой ни была текущая прибыль позиции, Тудор Джонс всегда за цену входа принимает цену закрытия рынка накануне. В таком подходе буфера в сделках не имеется, таким образом, Тудор Джонс никогда не теряет бдительности. Он не только следить за риском каждой позиции, но и контролирует показатели всего портфеля в режиме реального времени. Если на текущей сессии его остаток на счете начинает падать на несколько процентов, он может с легкостью закрыть все свои позиции. «Вернуться в рынок всегда легче, чем из нее выйти, — пояснял он Швагеру. — Лучше твердо держат оборону, но чтобы быстро добраться».

Пророк «черного понедельника»

Пол Тюдор Джонс стал легендой, после того, как он предсказал «черный понедельник» — один из самых сильных обвалов фондового рынка сша. 19. октября 1987 года. года промышленный индекс Доу — Джонса упал на рекордные 22,6%. Последствия этого распространились на весь мир: биржи в Гонконге потеряли до конца месяца 45,8%, в Австралии — 41,8%, Великобритании — 26,4%, Канады — 22,5%.

Тудор Джонс предугадал обмен снести, сравнивая ситуацию на рынке в 1980-х годах с тем, что было накануне краха в 1929 году. года («черный четверг»). Затем падает предшествовал спекулятивный бум середины 1920-х годов, когда миллионы людей вложили свои деньги в акции, что привело к образованию пузыря. Сравнительный анализ показал, что в 1980-е годы рынок так же быстро росла. В 1987. году Джонс торгуются, исходя именно из вероятности быстро сокрушительного обвала.

Только за октябрь Тудор Джонс заработал на короткие позиции 62%, а в конце года доходность Tudor Investments составил 200%, сказал Trejdify. К концу октября 1988 года. года каждый вложил в Tudor Investments $1 тыс. превратились в $17,5 тыс., а общая сумма средств под управлением фонда достиг $330 млн, Сумма может быть больше, но с октября 1987 года. года Джонс перестал принимать новые вклады и с тех пор производил выплаты денежных средств, уточняет портал.

Старейший в США-бизнес-журнал «Финансовый мир» в 1987 году. года назвал Тюдора Джонса первым среди самых успешных фьючерсных трейдеров уолл-стрит: как пишет New York Times, тогда он заработал $100 миллионов В 1990 году. году средства Tudor Investment достиг $385 млн, а инвесторы получили $200 млн грн дивидендов в конце предыдущего года. В 1992 году. году, фонд управлял активами уже на $650 млн, а в 1993-м — на миллиард. Даже в «черный вторник» 1994 года. года, когда многие трейдеры подсчитывают убытки, Тудор Джонс получил прибыль 9%. Как отмечает портал The Streetstories, в 1996 году. году в список наиболее успешных трейдеров «Финансового мира» Тудор Джонс занял 11. место, получила $60 миллионов прибыли.

Tudor Investment Corporation оказалась надежный инструмент для получения дохода. Среди его инвесторов, банки, фонды, частные лица, в общей сложности из 35 стран. В 2011. год, Пол Тюдор Джонс длился 107. место в рейтинге богатейших людей мира Forbes с состоянием $3,2 млрд.

Потери неизбежны

И это только во втором квартале 2016 года. год Tudor Investment выжил, по данным Bloomberg, отток инвестиций в $700 млн. евро Убытка за третий квартал ожидается на уровне $400 млн, А отток с начала текущего года, по данным агентства, превысил $2 млрд Сейчас активы фонда составляют $11 млрд.

В прошлом году Тудор Джонс и HC Technologies, компания из Чикаго, специализирующаяся на торговле с помощью компьютерных алгоритмов, инициировали совместный проект Launchpad Форекс. Он также вложил в компанию разработку продукта инженеры обсудить Ворота, основанную два года назад его друг, инвестор Гленном Дубиным.

А в начале этого месяца источники Bloomberg сообщили, что Джонс решил сделать ставку на компьютерные алгоритмы и работу экспертов в области ИТ и математики за соответствующие изменения в торговую стратегию. Один из собеседников агентства подчеркнул, что речь не идет о полной замене трейдеров компьютерных алгоритмов доходит до окончательного принятия решения по сделкам, а также об использовании финансовых менеджеров соответствующих программ. Помогают ли Джонсу современные технологии держать на плаву корабль, ясно дал течь? В этом году фонд испытывает отрицательную доходность на 2,5%. 16. августа, передает Bloomberg о намерении компании сократить 15% штата, который включает в себя более 400 человек.

Комментирование и размещение ссылок запрещено.

Обсуждение закрыто.